Rendement Définition de la courbe – Exemple

Rendement Définition de la courbe - Exemple

Ce que c’est:

le courbe de rendement. également connu sous le nom " structure à terme des taux d’intérêt," est un graphique qui trace les rendements des obligations similaires de qualité contre leurs échéances. allant de la plus courte à la plus longue. (Notez que le graphique ne trace pas les taux de coupon contre une gamme d’échéances -. Que l’on appelle une courbe spot)

Comment ça marche (exemple):

La courbe de rendement présente les différents rendements qui sont actuellement offerts sur les obligations de maturités différentes. Il permet aux investisseurs un coup d’oeil rapide à comparer les rendements offerts par les obligations à court terme, à moyen terme et à long terme.

La courbe de rendement peut prendre trois formes primaires. Si les rendements à court terme sont plus faibles que les rendements à long terme (la ligne est en pente vers le haut), la courbe est renvoyée à un positif (ou "Ordinaire") courbe de rendement. Ci-dessous vous trouverez un exemple d’une courbe de rendement normal:

Si les rendements à court terme sont plus élevés que les rendements à long terme (la ligne est en pente vers le bas), la courbe est appelée inversé (ou "négatif") courbe de rendement. Ci-dessous vous trouverez un exemple d’une courbe de rendement inversée:

Enfin, une courbe de rendement plat existe quand il y a peu ou pas de différence entre court et à long terme des rendements. Ci-dessous vous trouverez un exemple d’une courbe de rendement plat:

Il est important que seules les obligations de risque similaire sont tracées sur la même courbe de rendement. Le type le plus commun de la courbe de rendement des titres du Trésor à bâtir, car ils sont considérés comme sans risque et sont donc un point de référence pour déterminer le rendement des autres types de dettes.

La forme de la courbe de rendement change au fil du temps. Les investisseurs qui sont en mesure de prédire comment la courbe de rendement changera peut investir en conséquence et bénéficier de la modification correspondante du prix des obligations.

Les courbes de rendement sont calculés et publiés par le Wall Street Journal. la Réserve fédérale, et une variété d’autres institutions financières.

Pourquoi ça importe:

En général, lorsque la courbe de rendement est positif, ce qui indique que les investisseurs exigent un taux de rendement de prendre le risque supplémentaire de prêter de l’argent pour une longue période de temps supérieure.

De nombreux économistes estiment également qu’une courbe raide positive indique que les investisseurs attendent une croissance forte avenir économique et l’inflation future plus élevée (et des taux d’intérêt ainsi plus élevés), et que la courbe de rendement fortement inversée signifie que les investisseurs attendent une croissance molle économique et une inflation plus faible (et d’intérêt ainsi inférieure les taux). Une courbe plate indique généralement que les investisseurs ne savent pas à propos de la future croissance économique et de l’inflation.

Il existe trois grandes théories qui tentent d’expliquer pourquoi les courbes de rendement sont en forme de la façon dont ils sont.

1. " théorie des attentes " stipule que les attentes de hausse des taux d’intérêt à court terme sont ce qui créent une courbe de rendement positif (et vice versa).

2. " hypothèse de préférence pour la liquidité" stipule que les investisseurs préfèrent toujours la plus grande liquidité de la dette à court terme et par conséquent, toute déviance à partir d’une courbe de rendement positif ne se révèle être un phénomène temporaire.

3. "hypothèse de marché segmenté" stipule que les différents investisseurs se limitent à certains segments de maturité, ce qui rend la courbe de rendement, un reflet des politiques d’investissement en vigueur.

Parce que la courbe de rendement est généralement indicative des taux d’intérêt futurs, qui sont indicatifs de l’expansion de l’économie ou de la contraction, les courbes de rendement et les changements dans les courbes de rendement peuvent transmettre un grand nombre d’informations. Dans les années 1990, professeur à l’Université Duke Campbell Harvey a constaté que les courbes de rendement inversées ont précédé les cinq dernières récessions américaines.

Les changements dans la forme de la courbe de rendement peuvent également avoir un impact sur le rendement du portefeuille en faisant quelques obligations plus ou moins de valeur par rapport à d’autres obligations. Ces concepts font partie de ce qui motive les analystes et les investisseurs à étudier attentivement les courbes de rendement.

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